2019-09-06

8月31日, 2019年上市公司中報已經披露完畢, A股的整體業績表現如何, 是投資人關注的議題。從數字可以看出來,整體而言,第2季對于A股而言是辛苦的一段期間,A股的凈利成長力道衰退了, 以板塊來區分的話,主板和創業板盈利仍在走低, 中小板盈利則有回穩跡象。據統計,A股、A股 (非金融) 兩者今年第2季凈利增速分別為 6.5%、-2.6%,比今年第1季的 9.4%、1.4%, 分別下滑了2.8個百分點和 4個百分點。主板及主板 (非金融) 今年第2季累計凈利增速則分別為8.3% 和-0.6%, 給第1季下滑了 3.1個百分點和5.4個百分點,而且后者的凈利增速是由負轉正。創業板凈利增速-21.3%, 也不如第1季的-14.8%, 中小板凈利增速分別為-3.5%, 雖然還是負值, 但比今年第1季提升1.8個百分點。各板塊業績增速變化雖然主板的凈利潤增速下滑, 但值得一提的是, 滬深300和上證50指數的凈利仍相對穩健。今年第2季主板及主板 (非金融) 凈利增速比第1季回落, 但滬深300和上證50指數的凈利增速分別為10.8% 和 11.3%, 與第1季水平差不多。從行業別來看, 今年

2019-08-30

8月24日，富時羅素公布其指數的9月季度調整結果，中國A股的納入因子由5％提升至15％，這次調整結果將在9月23日開盤前正式生效，屆時A股占富時羅素指數比例將達0.34％，加上6月納入的部份，約帶來共72億美元增量資金。富時羅素指數帶給A股的增量資金與權重變化時間 2019/6/21 2019/9/23 2020/3 增量資金 24億美元 48億美元 48億美元 權重 富時新興市場指數 1.11％ 3.34％ 5.57％ 富時環球指數 0.11％ 0.34％ 0.57％ 資料來源：Wind 9月份，A股納入富時羅素指數，共新增87檔個股，其中大盤股14檔、中盤股15檔、小盤股50檔、微小盤股8檔。大盤股中，新增了美的集團、大族激光，以及非銀金融的長城證券、天風證券等。 近年來，A股持續對外開放，國際化進程大躍進，自A股納入MSCI指數揭開序幕后，A股又被納入兩大國際指數：富時羅素指數與標普道瓊指數 富時羅素指數將分三階段完成A股的25％比例納入，今年6月已完成第一步，后續將分別在今年9月和明年3月完成第二步和第三步納入。也因為9月將屆，富時羅素指數提高A股指數權重在即，A股似乎無畏

2019-08-22

8月14日，美國國債2年期和10年期又一次出現倒掛。由于美債收益率倒掛一向被視為經濟衰退的前兆，投資人信心大受打擊，于是美股大跌，全球股市也跟著遭殃。為何美債倒掛，會讓投資者拋售風險性資產？若市場上對未來經濟前景不樂觀時，風險偏好會降低，投資人更樂于持有長期性的避險資產，市場對長期債券的需求增加，推高長期債券的價格，壓低其收益率，當長期債券收益率低于短期債券時，就是所謂的曲線倒掛。從1988年至今，美債曾經三次出現過2年期與10年期倒掛的情況，分別是1988年12月到1990年6月、1998年6月到2000年12月、2005年12月到2007年6月。在這三次后的較短時期內，美國 GDP成長速度確實都趨緩。這次2年期和10年期美債再度倒掛，確實也很能呼應近期投資人對美國經濟成長的預期轉趨保守的疑慮。但換個角度來想想，美國經濟的衰退預期，并非近期才發生的事，自2017年之后，類似的討論就沒有間斷過。再者，回顧歷史的話，即使美債收益率倒掛視為經濟衰退的先行指標，但經濟衰退的延后期限不盡相同，大概都是1到2年間，美國GDP增速才會降低至負值。以1988到1990年、1998到2000年和200

2019-08-14

8月7日，MSCI公布最新季度指數調整結果，中國A股納入權重從10％提升至15％，8月27日收盤后開始執行。成分股變動方面，這次剔除了首創股份、浙能電力、雅戈爾、ST康美4檔股票，新增了8檔股票（如下表）。調整后中國A股成分股合計268檔，占MSCI中國指數、MSCI新興市場指數的比重分別達到7.79％、2.46％。8月MSCI擴容新增成分股單位：億元人民幣資料來源：Wind至于臺股，這次在MSCI全球新興市場指數的權重由10.98％下調至10.71％，在MSCI亞洲（不含日本指數）權重則由12.88％降至12.71％，在MSCI全球市場指數則維持1.28％。成份股方面，這次臺股沒有新增刪除成份股，但有14檔成份股被調整權重，權重調升最多的成份股為臻鼎-KY，調升后權重為0.32％，權重調降最多的為聯電，調降后權重為0.85％。根據估算，資金將流出臺股11億美元（約新臺幣345億元），其實不至于造成太巨大的影響，隨著A股比重將逐漸提高，臺股比重下滑，是在預期內的事情，市場也會慢慢消化，在正常的長線趨勢下，不至于釀成太劇烈的變動。不過，A股納入權重從10％提高到15％后，被動資金估計增加

2019-08-08

今年以來，不論是新興國家或成熟國家，紛紛吹起「降息風」，光是在7月18日，南韓、印尼、南非三國便齊聲降息。7月31日，美聯儲也如市場預期，祭出金融海嘯以來首度降息，降了1碼，接著巴西也將隔夜利率降2碼。今年5月以來降息國家 日期 國家 降息動作 附注 5/7 馬來西亞 將OPR（隔夜政策利率）下調1碼至3％ 今年東南亞第一個降息的國家 5/8 紐西蘭 把基準利率降至1.5％ 第一個降息的成熟國家 5/9 菲律賓 將基準利率下調1碼至4.5％ 自2012年10 月以來首次降息 6/4 澳洲 降息1碼 2016年8月以來首次降息，基準利率達歷史最低 6/6 印度 降息1碼至5.75％ 今年第三次降息 6/14 俄羅斯 降息1碼至7.5％ 去年3月以來首次降息 7/18 南韓 宣布將基準利率下調1碼至1.5％ 近三年來首次降息 印尼 將7天期逆回購利率從6％下調至5.75％ 近兩年來首次下調基準利率 南非 將主要政策利率從6.75％下調至6.5％ 今年3月以來首度降息 7/31 美國 下調基準利率1碼，由2.25％~2.5％降至2％~2.25％ 金融海嘯以來首度降息 8/1 巴西 將隔夜

2019-08-01

被市場比喻為「中國納斯達克」的科創板，正式鳴鑼開市滿一周了，也是近日A股投資人的熱門話題之一，科創板開跑以來，對A股整體流動性影響有限，但仍適度地反映了科技創新公司的活力，以及A股漸趨理性、正?；陌l展方向?？苿摪迤髽I定位于高科技、戰略新興產業，高端通訊產業（包括大數據、互聯網、云計算、AI）為大宗（見下圖），以及生藥、環保節能等。這類科創企業，具有研發周期長、風險大、投入資金高等特點，發展潛力雖高，但風險也相對大，科創板為了提供這些企業直接融資支撐，降低上市的門檻，并采用注冊制、市場化定價等方式，打破23倍市盈率之限制，上市前5日也不設漲跌幅，對于A股而言，是很大的突破。據統計，科創板開市第一周，盡管沒有漲跌停板，但走勢平穩，震蕩幅度也越來越小，當周25檔科創股平均上漲140％，成交金額近人民幣1430億元人民幣，占A股總成交額7.6％。另外，科創板開板首日，平均換手率78％，但之后就逐日降低，周五（7月26日）已降至32％，日均換手率約46％。以表現突出的個股而言，安集科技第一周上漲349.73％，成為漲幅最大的個股。第二周開始，科創板股票有20％漲跌幅限制，第一天（7月29日）科